Calmar ratio

延續索丁諾比率(Sortino Ratio) 的文章， Calmar ratio 同樣的也是在評價在單位風險下的報酬，但使用的報酬率與風險單位與索丁諾比率不太相同，而各有使用的擁護者。今天要介紹 Calmar ratio 如何計算報酬率與使用的單位風險。

幾何報酬率從幾何平均數而來，幾何平均數的算式如下。

$R_g = (\prod^N_{i=1} (1+R_i) )^{1/N} -1$

幾何平均算出來的報酬率為年複利報酬率，與平均年報酬率不一樣，複利報酬率將獲利再一次進行投資的動作。因為投資基金會將獲利再進行投資，而在策略上也可以這樣設計，端看該基金或策略是如何運作去選擇最符合的報酬率。

$Calmar_p = \frac{R_g}{MDD}$

$R_g$ : 幾何報酬率

$MDD$ : 最大連續虧損

Calmar ratio 使用最大連續虧損當作風險單位，與之前介紹的索丁諾比率(Sortino Ratio)與夏普值 (Sharpe Ratio) 都使用不一樣的報酬與單位風險，同時也是評價基金或報酬的一項指標。